Niet blindelings vertrouwen Warren Buffett's Market Bets

Op woensdag de beroemdste belegger in de wereld - Warren Buffett - vertelde CNBC dat hij niet gelooft dat de voorraden te schuimig. Hij is optimistisch over de voorraden voor de lange termijn, en hij adviseerde de kijkers hun solide lange termijn posities niet te verkopen. Heeft hij gelijk?

Ondanks zijn reputatie, die is onberispelijk, de heer Buffett geeft geen concrete bewijzen voor zijn beweringen. Nergens heeft hij taxaties noemen, dividendrendementen prijs winstverhoudingen, prijs waarden boeken, of een andere metrieke dat men moet gebruiken bij het bepalen van de juiste waarde van de voorraden. Dit is vreemd gezien het feit dat zijn mentor - de beroemde Benjamin Graham - schreef twee van de meest invloedrijke boeken over beleggen - De Intelligent Investor en Effecten Analyse - die honderden pagina's detaillering precies hoe men de eerder genoemde statistieken moeten gebruiken om de waarde te bepalen door te brengen van een bepaalde belegging. In feite heeft hij geschreven naar voren en gaf per hoofdstuk commentaar voor de eerste van deze twee werken.

Beleggers kijken naar de waardering van de voorraden in het aggregaat vindt dat ze van oudsher vrij "schuimige," en dat terwijl er tal van uitzonderingen op deze, de deken bewering dat de voorraden niet schuimig is niet waar naar historische maatstaven.

De S & P verhandeld tegen 22 keer de winst, maar historisch gezien het heeft verhandeld in de mid-teens; 10 tot 12 keer de winst is meestal een goede ingang, en 13 tot 17 keer de winst is een goed niveau om voorraden aan te houden, maar niet noodzakelijk om ze te kopen, tenzij ze bijzonder sterke punten, en iets hoger is een goed niveau om de voorraden te verkopen, tenzij opnieuw ze hebben sterke punten.

Evenzo dividendrendementen gemiddeld minder dan 2 procent van de S & P 500. Echter, hebben in het verleden de voorraden gemiddeld tussen de 4 procent en 5 procent dividendrendement en een voorraad was slechts waard om te kopen met een lager dividendrendement als het was een sterke groei voorraad. Bovendien is een goed moment om aandelen te kopen voor een bull markt begon toen dividenden waren zo hoog als 8 procent.

Meer recent, maar dat is sinds het midden van de jaren 1990, een hogere P / E multiples en lagere dividenden acceptabel zijn geworden. Investeerders, waaronder de heer Buffett, geloven dat, omdat de Amerikaanse economie is de grootste en sterkste in de wereld, omdat de rente zo laag is, en omdat de Federal Reserve kan stappen en ondersteunen de prijzen van activa als er een recessie dreigt, dat hogere veelvouden gerechtvaardigd zijn. Dit is gewoon niet het geval is, en ik denk dat veel beleggers die gewoon zijn te luisteren naar wat de heer Buffett heeft te zeggen zijn in voor een koude kermis thuis.

Dat wil niet zeggen dat ik denk dat de voorraden gaan gewoon instorten en verliest 50 tot 60 procent van hun waarde - het is complexer dan dit. Beleggers moeten zich te positioneren in activa die echt ondergewaardeerd zijn, en dit kost meer tijd en moeite dan het luisteren naar de heer Buffett of kijken naar een lijst van zijn bedrijven.

Beleggers moeten zorgvuldig overwegen hun voorraad selecties en zorg ervoor dat ze begrijpen waarom ze in staat zijn om hun winsten te laten groeien, zelfs in een zwakke economische omgeving zal zijn, en hoe waardevol deze groei is. Zo ben ik het eens met de investering de heer Buffett's in Exxon Mobil omdat het bedrijf handelt tegen een aantrekkelijke 12 tot 13 keer de winst, het management heeft een historisch track record voor de toewijzing van de aandeelhouders activa, en een sterke olie- en gasprijzen zal helpen de winst van het bedrijf.

Aan de andere kant heb ik het niet eens met zijn Procter & Gamble het spel, omdat dit bedrijf handelt in een rijke 22 keer de winst, is het nauwelijks groeit, en het is het zien van de marges comprimeren. Bovendien, terwijl het bedrijf heeft een historisch track record van de toewijzing van de activa op een manier die de aandeelhouders ten goede komt, is er weinig bewijs dat dit het geval is meer recent.

Beleggers die dit soort van denken om hun investeringen goed zal doen gelden, maar degenen die gewoon kopen aandelen omdat iemand met een verleden succes vertelt hen te riskeren verliezen.

Disclosure: Ben Kramer-Miller is lang Exxon Mobil.

Vanaf Wall Street Cheat Sheet:

  • Apple toont Beleggers the Money
  • 3 Deprimerend tabellen Over uw belastingen
  • Investeren Basics: 3 Grafieken de Little Guy Moet zien

(0)
(0)
Commentaren - 0
Geen reacties

Voeg een Commentaar

smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile
Tekens over: 3000
captcha